1927年11月末，吴昌硕突发中风症，经中西医会诊无效，溘然长逝，享年84岁。按照当时风俗，大凡有声望的人过世，都要由门生故旧或亲友至友写“行述”，记叙死者世系、客籍、生卒年月及生平事略。这个重担落到了王个簃身上。实践上，在吴昌硕去世前王个簃现已拟好了《吴先生行述》，并且印了很多份，只等凶事初步时分发给每个吊唁者。没想到，《吴先生行述》一发布，在吴昌硕孙辈中就致使了一场轩然大波，而工作的原因便是其间的那句“孙一，志源”。吴昌硕正本有五个孙子，即志源(吴长邺)、志洪、志范、志况、志鲁。按理，这五自己都有承继祖父巨额遗产的权利，但假设供认“行述”里的说法，就有四自己被掠取承继权。四个孙儿和各自的家长集合在灵台前，气势汹汹地要找王个簃理论。吴东迈劝我们有话好好说时，王一亭赶到了。经他出头调停，一场风云才告暂停。正本王个簃是代人受过。吴昌硕的另一位老友朱古微是前清遗老，死守旧时典制，固执地认为“行述”中的世系要区别嫡出和庶出。吴昌硕的五个孙子，除了吴长邺，其他四个孙子都归于庶出。故而“孙一，志源”完全是在朱古微的授意下写出来的……后来三房儿孙均匀分割了巨额遗产。王一亭见吴东迈长时间伺奉父亲，但在同享遗产上却与其他两房相同，遂悄然地对吴东迈讲：“你一贯照顾着父亲，这个情况我们都知道。我再会补助你一有些的。”往后王一亭将这有些补助给了吴东迈。那是一笔巨款，总计为40万大洋。付款时王一亭声明，这笔款子是缶翁托他理财的本金和利息。缶翁还有个遗愿，要在这40万大洋中拿出10万办一所艺校。

　　王一亭没有孤负吴昌硕的托付。吴东迈也没有违反父亲的遗愿。照顾妥吴昌硕的葬礼，吴东迈聘请数位父亲的门生故旧建立了校董会。他请各位为艺校起名，酝酿一番后我们将校名拟定为兴旺艺术专科学校。通过一段时间的预备，兴旺艺术专科学校于1930年初创立，建议人为王一亭和吴东迈，宗旨为纪念和发扬吴昌硕的书画印艺术并发现和培养艺术新人。1930年2月19日，《申报》刊登了兴旺艺术专科学校的招生广告。广告载明，吴东迈为校董会会长，王一亭任校长，诸闻韵任教务长。兴旺艺校设有国画系、西画系、艺术教育系，各系一同招生，另设有暑期进修班。不久王一亭因忙于商务，校长改由吴东迈兼任。在兴旺艺校任教者有王个簃(国画系主任)、曹拙巢、吕大千、黄宾虹、潘天寿、贺天健、任堇叔、汪仲山、商笙伯、姚虞琴、胡汀鹭、吴仲熊、薛飞白、诸闻韵、诸乐三等。其间好几位在日后都成为了艺苑我们。怅惘的是，吴东迈静心办学，却忽略了向当局申办手续。据1931年7月2日的《申报》报道，兴旺艺专办了一年半因未奉教育局核准，经校董会抉择暂时停办。这“暂时”仅是个遁词，尔后兴旺艺专再也没有复校。从深层次寻找要素，吴东迈并没有将艺术教育列入自己的人生范畴。